老鄭說匯|CPI掀波瀾 美元指數短線飆升

老鄭說匯|CPI掀波瀾 美元指數短線飆升

本週匯市整體平穩,不過週四晚間美國2023年12月CPI數據公佈(21:30)後,由於數據略超預期,美元指數短線飆升,短短兩分鐘,從102.18點最高漲至102.65點,其後又迅速回落。

美國CPI數據略超預期

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截至北京時間1月11日21:39,美元指數本週暫跌,但跌幅不大。上週五美國公佈的2023年12月非農就業數據優於預期,這使得市場對美聯儲降息的預期有所減弱,然而週三美聯儲官員卻釋出偏鴿信號,故整體上美元仍有所下跌。紐約聯儲主席威廉姆斯週三表示,貨幣政策已經緊縮到足以引導通脹迴歸美聯儲目標,隨着通脹下降,自然也應該開始降息。

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本來有個別美聯儲委員偏鴿對美元走勢影響會相對有限,但威廉姆斯言論卻有所不同,這主要有兩個原因:一是幾周前他還在否認降息必要性,所以態度反差太大了;二是此人爲美聯儲第三號人物。

美聯儲降息的基本面原因自然是通脹回落了,近期美國汽車消費相關物價已有較明顯回落。此外,油價已連跌了三個月。這些因素均是通脹將回落的較重要徵兆。不過週四晚間美國公佈的2023年12月CPI數據爲同比增3.4%,略微高於市場預期的增3.20%,這對美元造成短線擾動,美元指數短線飆升。

據芝商所FedWatch工具,美聯儲在2024年3月份降息的概率爲67%。如今CPI數據出人意料,3月降息的概率可能變化。不過整體而言,降息時點相差個幾個月並不會改變“利率趨降”。

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日元連跌兩週

本週日元表現頗爲疲弱,且爲連續第二週貶值。

自2023年11月起日元開始暴升,誘因一是美聯儲降息預期,二是日本調整YCC政策及市場預期日本央行可能“很快”加息。然而上週日元卻意外大跌,重要原因之一是日本年初發生一連串的混亂,包括地震等,這使市場懷疑日本經濟或受些不利影響,從而使得加息一事出現變數。

本週日元貶值應與日本央行前官員言論相關,其表示:“與美聯儲和歐洲央行完全不同,日本央行只會緩慢緊縮,政策利率最終可能調高至0.5%,但要達到這個目標利率,可能需要三四年時間。”

很明顯,上述講話首先使投資者對日本央行加息的預期有所減弱,其次是對未來持續性加息次數的預期也有所減弱,故日元本週表現明顯偏弱。

日元短期雖跌,但過分下跌的可能性不大。未來美聯儲降息空間遠超日本加息空間,這是基本常識,這意味着日元資產收益率劣勢會明顯縮小,所以日元短線走弱後仍有機會走強。

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